G20: invented late 2008, dead 2 y. later?

Chronicles of a currency war

G20 was the hurried up way to fully incorporate BRICs into financial regulation and fiscal policy coordination and global decision making (as for monetary policies, they are are alreadly informally coordinated, inasmuch as possible and sound, by the CBs “club”). We discussed at length its first moves in this blog (see December 2008 posts).

At the first real crisis, 2 years after it doesn’t work AT ALL. To make things simple, Obama has no more a proper leadership (max, just agenda-setting powers), and Chindia is not yet nor soon the new Empire (and such an empire will substantially depend upon the path eventually leading to it).

The sharp division created on the one hand by “helicopter” Bernanke’s $0.6 trillions QE2, and on the other by yuan’s under-valuation by an est. 19% (source:  Peterson Inst. of Int.l Econ.), would have been quite easy and straightforward to deal with and solve, had a proper bargaining environment been there. It wasn’t.

The near future will tell us if it is just the G20 who’s dead, or the willingness to bargain, or both.

Inspired by the noisefromamerika blog style, and specifically by a quite similar table (same structure) at page B14 in  Folha de S.Paulo today, here is its last outcome.



1. exchange

To evolve towards exchange systems more market determined: by stressing the exchanges’ flex in order to reflect the underlying fundamentals, and avoiding competitive devaluations.

This point is FULLY anti-Chinese, because this is the country whose exchange control is more striking, and particularly US-annoying (the US leaders being so stupid, that they do not want to change their economic base, even after such a momentum crisis; if they had a proper Industrial Plan, they wouldn’t care much about the yuan). Message: China must undervalue, but under-valuation in general must not be used as a weapon, a pro-X (eXport) policy (a basic lesson from the 1930s katastrophe’).

2. Flow of capitals

The advanced economies, incl. those issuing reserve-currencies, will vigilate against disordered changes in the exchange rates. Their actions will help to prevent an excess volatility in the ST capital influx towards some emerging countries.

This is the compensating anti-US point. The yankees must stop to print money in order to buy credit. In Brazil as in China and elsewhere, Helicopter Bernanke’s $ create speculative K inflows, hence potentially Greenspan-style bubbles in commodities or housing. No, thanks. $ go home!

3. Disequilibria

The IMF might play a role here, by developing further the MAP (Mutual Assessment Process). The final target is ambitious: to match external stability together with fiscal, monetary, financial and exchange consistency.

Obama’s +\- 4% GNP  threshold (for S-I = X-M surpluses) has been thrown to the garbage. Now the IMF “arbiter” must deal with the hot potato, and is called to some persuasion hard job. But the Empire-like (centre-periphery)  divergence between over-saving BRICs and under-saving North Atlantic old powers is always there, and no one knows how to deal with it. Empires’ history tells how to do (read Marcello de Cecco, e.g.).

4. Safety nets

Make stronger the global financial safety nets, in such a way as to help the countries to cope with financial volatility.

If one country is financially sound (not Greece), but is hit by a financial exogenous choc, it will have title to receive credit and emergency help.

5. IMF reform

The leaders approve their Ministers’ decision to widen the participation of dynamic emerging countries to IMF shares.

BRICs and NICs will put more money in the IMF, hence get more power. The IMF’s architecture will (in part) close the gap with the economic geography of the real world.

6. Financial system reforms

The financial system regulation must become stronger, with tighter capital and liquidity requirements.

Here was the G20 good start, with the Commission coordinated by Draghi, which has been working meanwhile. Vikram Pandit, the Citi’s CEO sent a mafioso message to the G2o on the Financial Times: to impose higher capital and liquidity standards might have a significant negative impact upon banking systems, consumers and economies. Here the G20 returns compact once, in order to face the Financial Criminals that did  not respond anywhere of their sub-crimes. But the banks have already won the game. The proof is that Mr Pandit, after blackmailing all the past and future superpowers and their intelligences, is still alive.

7. Fiscal policies

Advanced countries must adopt such fiscal re-adjustment plans as to be “clear”, and “pro-growth”. Paying atn that they risk to deteriorate the economic recovery.

Leaders come over one year of impasse (US versus EU, lead by “Empire of austerity” Germany) between applied “keynesism” (keep State budget deficits high) and avoiding Sovereign debt collapses (reduce State deficits). The inner ambiguity of the issue is recognized.

8. Doha Round

A strong commitment to a success of the commercial liberalisation.

They keep saying it, but they don’t really mean it.

The reality of the 2007-2011+ crisis is of course against free trade (at least temporarily). Doha Round never took off since from its start in 2001. Now it’s unofficially dead.

At the opening of the G20, two closest allies such as the US and SK could not announce a bilateral free trade agreement. That was the sign that the atmosphere was really, really bad.

Hell Street plunging again in devil’s bubblesmoke…-)

DID WALL STRETS TURN AGAIN TO A HELL STREET, or never stopped to be hellish?


A tale of  W street and the W recession


New post: Equities: Reaching The Danger Zone http://tinyurl.com/y94y8h7 /Monday 12 April, 5 pm GRT

Look at this elementary graph, that you can easily redo yourself on the 1st page of today’s wsj oL, even without being a subscriber – as I must be professionally.

Well, not only the bigger share of the dead bubble appeared in Wall Street, much more than in the RoW (Europe, BRICS and Japan: aggregated and implicit here, in the difference between the two curves – SIMPLICITY and SYNTHESIS matter, for a 1st look).

But, since from the 2009 policy-driven rallys, devil’s smokes reappear again at Hell St.; much before a recovery of Mean St. I don’t think there is any  serious debate about the fact that AT LEAST Hell\Wall St. is already in a new bubble: with all the self-evident, dramatic implications of such a tenet. The analytical-policy complex debate (where perspectives, schools and interpretations of the empirical facts necessarily diverge, before looking for a new convergence focus and a relative ricomposition of the profession) is about how much such a New Bubble is a matter of “CONGIUNTURA o STRUTTURA”, SR or LR in its very nature – i.e. the relevant dynamic forces behind this unsustainable model: of overvaluation of Western assets, at the price of a permanent Eastern overgrowth. My position is that the LR bubble is evident, and actually was never fully dried up; while we are about to enter also an additional SR one, starting from some asset markets. La musica  non cambia.

A lot of work for the world  Obamas, their teams and 1st of all the invisible college of CBs that saved us from another 1929\31 – until now. At a price.

According to the two distinct (but a bit overlapping: GLI ESTREMI SI TOCCANO SEMPRE) Austrian and post-Schumpeterian (evolutionary) schools: AT THE PRICE of  repressing the “Invisible Foot” who makes room for a New Wave of innovations and their bundles. No foot, no room.

As for the congiuntura, there are all the usual caveats about the VWL (VolksWagenLite) shapes of the recession in the different macro-regions of the world, and 20 days ago I listened to such an interesting breakfast time (03/25/2010 09:34) twitting as:

@zerohedge New post: Is Something Big In The Market Coming? http://tinyurl.com/y97jayc“.

The twitting and the post were introducing to an acute FINALE by David Rosenberg (Breakfast_with_Dave_032510.pdf), concluding that markets are signalling turnarounds

And lastly, there is no V-recovery anywhere, except in the Fed-prodded stock market.

Even that bastion might not be firm for longer. In fact, today at early dawn here in Verona, the same little Spring bird awakes me via TweetDeck sounds to tell me:


IMF Prepares For Cataclysm, Expands Backup Facility By Half A Trillion For “Contribution To Global Financial Stability” http://bit.ly/a4vMeh

With linguistic determinism, the philosophical WordPress blog cracking process distills down here such a nice continuation: the-gates-of-hell-open!!!

… what if the demons from Hell decided to enter Wall Street and other business sectors so as to better manipulate and corrupt society? And thus Hell, Inc. was born.

We are at a more ground level here, and we are looking at the devils in the markets details.

ObamaNobel fucks the unfair right & the bloody Islamists

9 October 2009 23:13 (GMT+1)

enzo fabio —

This morning, Michelle and I awoke to some surprising and humbling news. At 6 a.m., we received word that I’d been awarded the Nobel Peace Prize for 2009.

To be honest, I do not feel that I deserve to be in the company of so many of the transformative figures who’ve been honored by this prize — men and women who’ve inspired me and inspired the entire world through their courageous pursuit of peace.

But I also know that throughout history the Nobel Peace Prize has not just been used to honor specific achievement; it’s also been used as a means to give momentum to a set of causes.

That is why I’ve said that I will accept this award as a call to action, a call for all nations and all peoples to confront the common challenges of the 21st century. These challenges won’t all be met during my presidency, or even my lifetime. But I know these challenges can be met so long as it’s recognized that they will not be met by one person or one nation alone.

This award — and the call to action that comes with it — does not belong simply to me or my administration; it belongs to all people around the world who have fought for justice and for peace. And most of all, it belongs to you, the men and women of America, who have dared to hope and have worked so hard to make our world a little better.

So today we humbly recommit to the important work that we’ve begun together. I’m grateful that you’ve stood with me thus far, and I’m honored to continue our vital work in the years to come.

Thank you,

President Barack Obama

Subcrime-2 is paneuropean. Attila returns!


We have this blogpost IN ITALIAN, where we reifly argue why and how a  Paneuropean Subcrime-2 is already on the move, and no one else can stop it, TOO LATE. A number of quite interesting consequences, in a von Hayek Angel sense:

an Angel comes to make you pay your wrongdoings, and also those of the Prime and Finance Ministers, or CEO that came before and believed in so called “neo-liberal” (where liberty has no room) bullshits and irresponsibility,  or “bonanzas” and bubbles.

Austria and Sweden, in the West, will be killed by the Eastern Tsunami; they earned mountains of extra-profits, “bonanza” from the transition to capitalism in their neighbour countries. Now they’ll lose everything, and much more than that.

UniCredit is already a re-nationalised Bank (a Guinness: its Credito Italiano component, will have been rescued in both Great Depressions: 1934 and 2009). Aready,  in the market expectations,  otherwise its Friday closure would not have been  but epsilon.

– Let us bet, on InTrade and elsewere, about the parity  € = $ before … (I wan’t tell you my bet date, but I already gave you here A LOT of info, and based ON FUNDAMENTALS; better: ON DYNAMIC ATTRACTORS; as for the date, monitor InTrade, ’cause I move some small capitals on those future markets, and I might make critical mass…).

INCIPIT of the last grapes-of-wrath post:

Svelato il Mistero di Scilla e Cariddi: perché non si fa il Ponte, e  non è solo colpa di Profumo.


1- TEMA.

Erano partiti, i Grandi Banchieri Oligopolisti di Austria, Italia e Svezia in testa, alla conquista dei confini est dell’Impero Europeo. Si sono fatti concorrenza oligopolistica della peggior specie  a botte di credito facile: E  FU SUBCRIME-2, quello tutto pan-europeo. Effetto Frontiera Far East Europe.
Noi lo sapevamo da anni come andava a finire, sia all’Est che nelle Banche Vetero-Fordiste e Ribollite dell’Ovest (quelle che hanno legato a quel sasso che rotola  il loro Destino), e:
1) l’incoscienza di Mr. Profumo ci ha sempre fatto tanta tenerezza (una volta ho provato  anche a dirglielo, eravamo in Assindustria a Vicenza, ma lui non mi ha capito ed ha tirato dritto);
2) l’allegria con cui TUTTA l’Europa sta precipitando nel burrone, insieme sapendolo e senza  saperlo, è molto Pirandelliana. La Merkel sta per essere sbalzata di sella solo perché c’è la crisi (il VERO motivo per cui Mc Cain non ha fermato Obama) e si comporta di conseguenza (decidendo le cose  pro domo sua). Non c’è un solo uomo politico in tutta Europa, che pensi all’Europa. NON UNO SOLO: se ora affonda, ed era comunque inevitabile date le premesse, se lo merita.
Come facevamo a saperlo?  Elementare, Engels. Da una traccia d’indagine nei racconti ironici  e divertiti di Marx, specie nelle corrispondenze con Engels sul Tribune (più vive dei suoi Ricardismi teorici, che spesso sbagliano premesse e conclusioni): di  volta in volta, Frontiere  alimentano i cicli espansivi.

Ed il sistema  più instabile che fu mai creato, funambolizza così la sua lunga durata.

club paradise: schiavi nel Tavoliere delle Puglie

Nel deserto che sarà tra pochi decenni l’infuocato Tavoliere, rifletteranno il sole le ossa bianche degli schiavi che vi  avevano lavorato le ultime terre fertili.

L’economia (neo-) marxista contemporanea ha sviluppato un importante teorema, di grande portata storica e capacità interpretativa della intima natura del modo di produzione e distribuzione capitalistico (macchina di innovazione-ingiustizia):

la estrazione di plusvalore relativo (da progresso tecnico-organizzativo: oggi ICT, bio-nanotech, carbon-saving energy ed organizzazioni fluide) e’ TENDENZIALENTE proporzionale a, ed accompagnata da (o in qualche altro nodo della stessa rete-filiera che innova, o in altre reti e settori c.d. “arretrati” ossia a più lenta adesione, di volta in volta, ai paradigmi tecnologici pervasivi) una eguale  crescita (per meccanismi di trasmissione via istituzioni e lotte sociali; moneta, valori e mercati) del plusvalore assoluto da sfruttamento brutale, disumano ed estremo, senza nemmeno i falsi, ipocriti e miserabili “diritti” liberal-borghesi di lorsignori:

a) indurimento delle condizioni di erogazone di forza lavoro: l’allungamento della settimana lavorativa, ed il perseguimento della produttività a base di assassinio, comando,  costrizione psichica, distruzione militare delle organizzazioni dei lavoratori, soprusi, terrore  e violenza fisica;

b) fascismo anti-salariale (dall’operazione condotta da Mussolini negli anni ’20, poi dal Reaganismo negli anni ’80): la confisca e rapina salariale (e di altri redditi da lavoro), per abbassamento della paga al di sotto del livello minimo di riproduzione e sussistenza della forza lavoro, inteso in senso storico-geografico (non il solo pugno di riso, di cui vivono 1,5 miliardi di esseri sub-umani, pari a quasi la metà della forza lavoro);

c) le para-schiavitù contemporanee (area grigia tra lavoro nero e lavoro schiavo), che sono state promosse su larga scala: dalla filosofia politica del Liberismo di Miltie Friedman,  dalle (opposte: tra il dire e il fare …) politiche interventiste e  statalistiche unilateralmente pro-Capitale e\o pro-Finanza di rapina del Reaganismo, e dalla globalizzazione selvaggia della New Economy Clintoniana (ossia, dagli stessi uomini e donne che oggi fanno parte della Amministrazione Obama, e stessi consiglieri);

d) la schiavitù strictu sensu come definita scientificamente – il lavoro non libero (classe di  casi estremi sub a) ergo non salariato (casi estremi sub b, sino alla remunerazione nulla). Poiche’, nell’analisi DEFINITIVA di Marx su questo punto, il lavoro salariato pre-suppone la “liberazione” delle classi umili dalla propria associazione con i mezzi di sussistenza e di produzione: che esse siano distaccate da artigianato urbano, vita contadina rurale  e condizioni servili o di schiavitù, per essere obbligate a vendere la propria forza lavoro sui mercati del lavoro.  Per contro-tendenza, la schiavitù (come le Comunità) e’ una delle varie forme di persistenza sistemica di forme pre-capitalistiche, analizzata da Marx nel famoso brano dei Grundgrisse.

Quest’ultima, la vera e popria schiavitù impiega oggi grosso modo il 10% della forza lavoro mondiale; potrei essere più preciso consultando Valter Zanini, sociologo unipd, le cui definizioni e quindi stime quantitative differiscono in parte da quelle “ufficiali” dell’ILO di Ginervra; ma ricordo che quello e’ l’ordine di grandezza). Se dovessimo verificare empiricamente la validità o meno del TEOREMA NEO- MARXIANO, dovremmo attenderci che IN MEDIA un 50% della forza lavoro sia erogata in condizioni di applicazione del progresso tecnico (in primis il capitale ICT, in Occidente sempre più combinato con lavoro autonomo cognitivo e creativo, e meno a L salariato – come analizzato da Sergio Bologna), l’altro 50% nelle condizioni a+b+c+d sopra (in % variabili tra paesi e settori).

Facendo i conti, il teorema marxiano risulta  peccare di ottimismo: oggi, grazie a 25 anni di Reagan-Clintonismo di destra e sinistra, si estrae plusvalore assoluto da ben oltre il 50% della forza lavoro globale.

Di fatto, per vari motivi concomitanti e  processi cumulativi, mutualmente rafforzati, gli ultimi 25 anni della “New Gilded Age (Nuova Era Corporativa)” hanno applicato ed  inasprito la LEGGE DELLA PROPORZIONALITA’, s-bilanciandone e s-proporzionandone però gli effetti a favore di schiavismo in senso stretto e lato, e l’associato PLUSVALORE ASSOLUTO, DA TALLONE DEL COMANDO E DEL RICATTO.
Contro tutte  le legittime, ma anche falsificabili  teorie Schumpeteriane, che qui crollano in capacità previsiva (rispetto a Ricardo-Sraffa-Pasinetti, Marx, Kalecki-Keynes-Minsky e gli stessi costrutti neoclassici), rivelando una debolezza teorica complessiva, una estrema fragilità e parzialità. Ancor peggio se la cava, e la realtà spazza via senza  pietà tutta la  sciocca vulgata Schumpeteriana nei guru, media e sociologi di punta: l’era digitale (Castells), le classi creative (Florida) e tutte quelle Grandi Narrazioni tardo-Moderne per prenderci in giro. In questi 25 anni:
1) POCO PV RELATIVO.  L’aborto deflazionistico (Aglietta e Berrebi 2007) della Onda Lunga ICT, ha compresso il PV relativo molto al di sotto della sua  crescita potenziale.
2) TANTO PV ASSOLUTO,  autentiche “bolle specuative” di PV ASSOLUTO ESTORTO, DI TRASFERIMENTO (da ceti produttivi a Rentiers) E DI RAPINA, come meglio di tutti ha intuito  David Harvey. Infatti contemporaneamente, nello stesso processo politico-economico e suoi cicli brevi, la insostenibile tassa Reaganiana sul  Terzo Mondo ha dato il via ad una serie di processi economico-creditizi e finanziari  sempre più insostenibili, con sbocco inevitabile, QUASI-PROGRAMMATO in  una deflazione globale tendenziale (che oggi esplode in forma acuta).

Ciò ha generato una esplosione e fioritura di “100 fiori” di PV assoluto, ad esempio nelle 2 grandi potenze ex-comuniste: le donne russe, dalle donne sinora più liberate della storia umana, alla prostituzione (si vedano le inchieste di Loretta Napoleoni, su “L’internazionale” e nel suo ultimo libro-inchiesta); i contadini affamati e senza Welfare, cinesi ed indiani, inseriti nella catena dei mercati del lavoro regionali ed  inter-regionali.

Come mi diceva ieri  un amico, dandomi una LEZIONE DI BIO-ECONOMIA: “io  non so cosa sia questa crisi; io la vivo da 8 anni, da quando cambiando vari lavori, mentre l’€ raddoppiava molti prezzi,  il mio stipendio e’ sceso da 2500 a 1500 €”. Quindi il suo salario reale e potere d’acquisto si e’ più che dimezzato.
PER EFFETTO DI UNA POMPA DI PV ASSOLUTO, IL CUI POTENZIALE E’ GENERATO DAL MECCANISMO DI SQUILIBRIO GLOBALE 2\1 tra OFFERTA E DOMANDA DI FORZA LAVORO. Un potenziale che non si riassorbirà per decenni, rendendo i Capitalismi distributivamente-ecologicamente-finanziariamente-generazionalmente insostenibili (Giorgio Ruffolo), e facendo proseguire indefinitamente questa Onda Anomala di PV assoluto, che comprime il progresso tecnico, e  smentisce i Capitalismi nel loro ossimoro definitorio ed ideologico: sono SOLO INGIUSTI; E TUTT’ALTRO CHE INNOVATIVI, semmai il contrario. Oggi come oggi, si direbbe che questa Super-Bolla di PV assoluto debba durare sino alla metà di questo secolo. A questo punto, pare difficile credere che il Modo di Produzione-Distribuzione stesso possa reggere in tali condizioni di grave incoerenza sistemica, assenza di regimi di regulation:
i capitalismi hanno i secoli contati come dice Ruffolo, o i decenni?


1 — Nikola Chesnais (figlio dell’economista François) ha da poco realizzato un premiato ed eccezionale documentario nel NE Brasiliano, sulla schiavitù rurale.

2 — Stanno trasmettendo a radio3 (percorsi@rai.it) un servizio sull’Inferno dei vivi IN ITALIA (il Bel Paese di cacca non sfugge alla citata legge del plusvalore):

–  alcune decine  di polacchi sono scomparsi nel nulla nel Tavoliere: molti  saranno stati già ammazzati, altri sono morti stremati di lavoro schiavo; altri ancora vivono (per modo di dire) ancora, schiavi del lavoro forzato nei campi; venivano a guadagnare pochi € per il matrimonio della sorella, o per la vecchiaia dei genitori.

La prima denuncia della schiavitù in Puglia, l’hanno fatta 3 studenti polacchi nell’estate 2005: uno di loro ora vuol tornare in Polonia per studiare Ingegneria. Si chiama Iakub “Kuba” Celski ed adesso si fa  chiamare Iacopo. Sente ancora i morsi della fame di 3 anni fa. Se uno cadeva, lavorando 14-16 ore al giorno nei campi senza mangiare e senza bere, veniva lasciato li. Il lavoro continuava. Come in tutti i racconti di schiavitù e post-schiavitù:  mi ricorda infatti le storie  dei neri “liberati” dai campi di cotone, che costruivano ferrovie negli Stati del profondo Sud, e cantavano (singolarmente, non in collettivo) i primi blues della disperazione, eccheggiando una ritmica e musicalità di antichi canti pastorali del Sahel, dei loro avi.

I tre amici leggono un annunzio su un giornale polacco ed arrivano di notte ad Ortanova, dove vengono sequestrati dai caporali de “il cane”, un Kapò polacco tatuato con precedenti oscuri, facente funzione di luogotenente nella fattoria “Club Paradise” di Ortanova, basata sul lavoro schiavo. Il giornale prometteva 3  € all’ora, invece la paga e’  a cottimo, ma la ditta la versa ai caporali che di rado lasciano sfuggire qualcosa agli schiavi. Questi lavorano gratis a ritmi che pure nell’incivile Mezzogiorno non si usavano più da generazioni.

I tre riescono a scappare, hanno ancora i cellulari e chiamano in Polonia, vengono salvati prima che i capò-caporali li riprendano; si arriverà alla denuncia ai CC di Foggia Centrale e quindi  all’arresto di alcuni criminali. Seguiranno altre 700 denunce. Oggi nel Tavoliere e’ crollato nel nulla com’e’ giusto accadesse  il distretto dei divani e del mobile, basato solo sulla price competition, e  di lavoro proprio non ce n’e’.

Il capitalismo e’ cosi: se c’e’ sviluppo, i padroni  trattano  uomini e donne come bestie appena sia loro possibile, e consumano, distruggono interi  ecosistemi delicati (per carenza d’acqua, e prossima desertificazione) e di pregio come il Tavoliere; se non c’e’ sviluppo, si crepa di fame in modo più dolce, senza lavorare.

All’inizio della trasmissione hanno ricordato un bel libro di Tommaso Fiore “il cafone all’inferno”; dopo un pò che e’ arrivato li, il cafone pensa “tutto sommato si sta meglio qui che a lavorare la terra, anche se i diavoli ti violentano l’anima”. Ad un certo punto, Lucifero decide di de-localizzarsi nel Tavoliere.

E li sta attualmente: per un polacco liberato ed uno scannatoio chiuso, se se ne saranno aperti altri 10 specializzati  in bestie dalla pelle abronzata.

Nel deserto che sarà tra pochi decenni l’infuocato Tavoliere, rifletteranno il sole le ossa bianche degli schiavi che vi  avevano lavorato le ultime terre fertili.

Allegriaaa Haaappiness


Paulson and Geithner anticipated 1 week the Advent  liturgy.

This is to cheer you up. No melancholia, we are still surfing on the ICT  wave: in a little while we’ll be fallen angels, but not yet. Enjoy Xmas, if you aren’t a Chrysler employee !!!  

Got on Citi bail Sunday, the day of another cadeau to Big Banca – just from GW Bush or a bipartisan cadeau? With Timothy in the dream team, one never knows … read What Barack Obama Needs to Know About Tim Geithner, the AIG Fiasco and Citigroup !!! A MUST (echoed by Robert Reich and  Bill Greider).

This anti-depressive  pill (Chart 1 below) is from Levy forecast, via Yves at nakedcapitalism. IL CAPITALE E’ NUDO.

When profits will finally stand at zero at least a couple of years, perhaps the profits-rents glut (Aglietta-Berrebi, Chesnais) will be over,  life will spring and creativity, innovation  be back… If you see and interpret this picture, together with Shiller’s graph on Wall Street p\e ratios across the century, you understand that the global recession must be really  deep, long and severe, since it was artificially and superficially delayed 5 years ago. E i nodi vengono al pettine.

CHEERY CHART 1, followed by a reminder of Shiller’s 


CHART 2 BY SHILLER (from Authers,  9 november ft)

p\e ratio depurato, S&P 1900-2008

Published in: on November 25, 2008 at 9:44 am  Leave a Comment  
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Cezziunale, ma veramente: nu scuuup


il diario di Mara 



13 pp. ESCLUSIVE, ESILARANTI, (D)ISTRUTTIVE e scoppiettanti:

solo per i nostri lettori.


BREAKING NEWS. Un nuovo  stopper rende la difesa della Juve un fortino.

Dal giornale radio 24 delle 11 am, mercoledi 19 novembre: MARCHIONNE SUPER-STOPPER SCENDE IN CAMPO CONTRO LA DETROIT LOBBY, ed avvisa pure i colleghi franco-tedeschi: niente scherzi da prete.

Ai margini di una conferenza a Torino, l’AD Fiat Marchionne ha detto: O AIUTI PER TUTTI; O PER NESSUNO. Non accetteremo un dislivello tra EU ed US; ed anche dentro l’EU, NO a protezioni nazionali diseguali.


1) L’OPINIONE PUBBLICA US  (di cui abbiamo un piccolo campione anche nell’appendice del diario di Mara, ma blog e media US non parlano d’altro da 1 settimana) e’ in larga maggioranza vivamente e ferocemente contraria al Detroit bail. Un op-ed del NYTimes arriva a dire: “Non sapevo che Detroit fosse una brutta parola”. Obama, nel suo stile Web 2.0 di governo dovrà tenerne conto altrimenti ci rimette le penne lui stesso, e’ una vera onda ANTI-DETROIT. Per questo non ha ancora detto cosa farà, ma ha delimitato il campo – probabilmente  tra un bail contrattato duramente, o persino (se ha le palle) la bancarotta contrattata, proposta dal suo consigliere informale Robert Reich, ex-segretario al Lavoro sotto Clinton. Se poi terrà conto anche degli equilibri internazionali nell’auto, questo sarà un test della sua (vecchia\nuova?) politica estera – e comunque ci  saranno altri stopper in campo, oltre all’ottimo Marchionne. ED IL GIOCO SARA’ DURO, senza nessun arbitro a fischiare.

2) IN ITALIA, in poche settimane  E’ DIVENTATO SENSO COMUNE E PRE-ALLARME NAZIONALE, la geniale intuizione di MARA (la segretaria ideale) e\o di Marchionne: se si fa il gioco sporco degli aiuti nazionali protezionistici, l’Italia fa vaso di coccio per il vincolo del debito, e lo spread dei BOT sui titoli di Stato tedeschi, salito a 120 punti per la prima volta dell’epoca € (sulla base di aspettative non-nulle di una bancarotta dello Stato italiano). Qui Tremonti deve scordarsi il Leghismo, ringraziare Ciampi e riciclarsi Europeista. Subito, sennò perde l’appoggio di Confindustria e per il governo son dolori. Il politologo de La Repubblica ha già detto che il Cavaliere si preoccupa strategicamente per la perdita di consenso che potrebbe avere in una lunga e dura recessione: certamente, ed almeno, per tutto il 2009. 

Noi, come sanno i nostri lettori, non possiamo sapere ancora se questa sarà solo una recessione durissima, o anche una deflazione (crollo di tutti i prezzi, oggi l’incubo di tutti gli operatori ed autorità) o addirittura una depressione (l’incubissimo anni ’30, o Giappone anni ’90). Altrimenti avremmo aggiornato il titolo del blog. Ma al momento attuale pensiamo (sulla base di una ipotesi alla Beniamin Graham – vedi Authers sul ft del  9 novembre – qui in particolare il grafico di Shiller, che da solo spiega di tutto e di più) che;

a) le Borse cederanno sostanzialmente (di qualche decina di  punti %) nei prossimi mesi, con dei brevi rally trappole micidiali come dopo il ’29 (nel senso che chi crede si sia già al rimbalzo, perde tutto)

b) non pensiamo che la ripresa della produzione nei paesi OECD avvenga già nel 2010 (e dell’occupazione nel 2011): nella forchetta ottimistica dei nostri scenari,  nel corso del 2010 le sole Borse rimbalzano, anticipando una fine crisi nel 2011.  


p\e ratio depurato, S&P 1900-2008

In questo inizio settimana tutto procede come previsto dal Diario di domenica scorsa venuto in nostro possesso, che si conferma CLAMOROSAMENTE veridico se  non  addiritura veritiero.Il forte messaggio di Marchionne riportato in BREAKING NEWS, dimostra che la sua Segretaria gli legge nel pensiero.

Al momento il Senato US non ha votato nulla, Obama stesso (intervista CBS di sabato) non vuol firmare “cambiali in bianco” a Detroit; ieri Paulson si e’ detto contrario persino ai $25 bn di aiuti che pareva fosse la contropartita dell’Amm. Bush alle pressioni lobbiste del Senato e Congresso, per escludere qualsiasi accesso di Detroit ai $750 bn del TARP, riservati al credito.

ft,  mercoledi 19 novembre. A CARITA’ COL CAPPELLO IN MANO

FromWORLD11:38PM (di ieri)

Detroit’s executives go cap in hand for $25bn

As if to underline the fact that the financial crisis is shaping every corner of industry, the three top executives of what is still known as the Big Three companies of the US car industry appeared at the US Senate banking committee asking for a slice of the US’s $700bn  financial rescue package

Senators cool to pleas by big three carmakers

Detroit groups told to consider bankruptcy protection


Grazie a nostri laureati,  anonimi collaboratori, da oggi (domenica 16 novembre) in poi abbiamo accesso al diario personale (un blog privato, inaccessibile su web sinora) di Mara. No, non la Ministra carina dagli occhi sbarrati: di più, la scaltra e sveglia (ormai in odore di profezia)

segretaria personale di Marchionne.


Poi scenderà in campo B.Ob. a chiudere la partita con un rigore per evidente  fallo di credit crunch (che sarà confermato al ralenti). Ma rischia di arrivare a fine partita.

TUTTI I LINK AI MEDIA ED ALLA BLOGOSFERA, fornitici da Mara. Il tavolo da lavoro e l’agenda di Marchionne. Il più grande manager italiano all’opera … (dal buco della serratura? no, dagli occhiali di Mara).

Ma questo (senza  anticipare troppo, non abbiamo ancora letto lo script – anzi non c’e’, e’ un reality) solo alle prossime puntate della telenovela, anzi del reality:

il mondo visto dal Lingotto. Ossia:

 l’economia industriale ao vivocome un samba di Viridiana sulla spiaggia.

Disse l’amato Padre Pio alla sua groupie più fedele, quando lei si rese conto di  aver ricevuto una dritta che le evitò di essere violentata:  “Qualche volta, il Signore mi fa leggere nel Suo quaderno”.

Noi non siamo Santi ne’ Sciamani, abbiamo solo accesso per via di spionaggio al DIARIO DI MARA!

Detroit bail: yes or no?

Fumo negli occhi per l’industria dell’auto europea, che si troverebbe invasa da SUV invenduti di Detroit e sussidiati! In una delle più gravi crisi della storia dei Capitalismi, e’ guerra comerciale senza regole, a colpi bassi.  

LA GLOBALIZZAZIONE ATLANTICA E’ FINITA COL  SECONDO MILLENNIO, durando dal 1600 al 2000. Prima c’era quella centrata sull’Oceano Indiano (Arabi, Indiani e Cinesi), che durò il doppio: dal 600 al 1500. Prima che la globalizzazione rinasca, ovviamente nell’Oceano Indiano, ci vorrà qualche decennio (Wallerstein).

MA QUESTE SONO SOLO TEORIE e congetture, lasciano il tempo che trovano: prima di Marx leggete Mara, arguta e simpatica, ed imparate la vera e vitale  bio-economia divertendovi un casino! DA NON PERDERE:

i) A PAG. 5, ze best: gli stickies gialli di Mara

per la mattina di lunedi 17 novembre, Marchionne stamane minuto x minuto …

ii) la PERLA RARA di MARA,  a pag. 6:

l’indomita segretaria sabauda (vorremmo tutti saperne di piu’ di lei, ma già il suo diario dice molto) OSA SFIDARE OBAMA nel cuore stesso del suo territorio e del suo New Deal: visto che B.Ob. x Detroit  non ha ancora detto ‘bail’, Mara gli suggerisce di seguire il suo consigliere Robert Reich. Questi (vox clamans contro il populismo, sindacalismo non pragatico e neo-statalismo. MA ANCHE insospettabile Keynesiano e  progressista) propone un  “chapter 11” (bankruptcy) contrattato. Mara considera questo un “ottimo lodo” che bilancia opposti interessi (anche la Fiat a Torino e Belo Horizonte, tra i tanti).

Noi non avremmo mai osato tanto, ma Bob e Mara ci hanno convinto; con le sue arti ed argomenti lei avrà di certo già convinto ed attivato il suo Capo (nell’industria auto mondiale). Noi oggi stesso mandiamo una proposta argomentata in tal senso al sito apposito del President Elect,  change.gov

QUESTE SONO LE 2 PERLE, MA E’ TUTTO DA NON PERDERE!!! GOTO: 081117_segretaria_markionne

Vince l’abbronzato, il mondo si meticcia ma le Borse potrebbero sparire lunedi 17 novembre


best cartoon: St. Barack, by Peter Brookes (The Times)

Please note the tiny  GWB in the cartoon. © Peter Brooks







Why? Because for 10 weeks ahead Bush and Paulson are still in charge, and the Saturday 15 Nov. G20 useless meeting will reveal to the world that its leaders have no idea about how to deal with a collapsing economy.

This prophecy and alert is based on the ft paper by Aslund:



Foto sopra. La  migliore immagine della campagna elettorale, che spopola su iPhone:    http://www.iphonesavior.com/2008/10/america-loves-obama-and-palin-dancing-with-the-stars-on-iphone.html. The original “Dancing With The Stars” photo was skillfully remixed by a Tampa Bay graphic designer named Martin Rice. ©

UNO SGUARDO ALLA G-MAIL DI BARACK (source: The Onion) – clicca sulle immagini per leggerle



Perche’  la classe media ed il popolo  non  hanno votato Mc Cain?  http://www.youtube.com/watch?v=wc4qPjOWs68&feature=related  

In questo post:

Ridere e piangere: le battute, ed il possibile crollo verticale dei mercati il lunedi 17 novembre.

ALLARME ROSSO: – 8 giorni alla fine del Capitale Finanziario? il 17 porta sfiga

Prima ridiamo.

2 umorismi a confronto:


ovvero: che fine ha fatto l’altra metà del cervello del Cavalier CCD?


1. AUTO-IRONIA: LA CLASSE NON E’ ACQUA. Obama e’ criticato per la sua seriosità, ed allora nella sua prima press conference (solo Kennedy la diede a 2 gg. dalla chiusura dei seggi), all’uscita dal summit con 17 esperti sulla crisi economica, ha tagliato l’aria – sollecitato da una giornalista che aveva  il braccio ingessato per essere stata travolta dalla folla al Grant Park di Chicago, la notte magica del 4 novembre di “All thing is possible in America“-  con il “key issue”: Che cane portare alla Casa Bianca,  ormai  promesso solennemente alle bimbe la notte magica?

“Se prendiamo uno di strada, sarà un MONGREL (bastardino, meticcio) come me …”

2. O “Suntanned”, come l’ha definito – senza possibilità di smentirsi stavolta – in press conference dai suoi amici comunisti a Mosca, il CCDCavaliere dal Cervello Dimezzato (variazione su Italo Calvino); in qualsiasi democrazia occidentale (e l’Italia non lo e’ che dimezzata), un Premier sarebbe obbligato, con procedura costituzionale d’urgenza, alle dimissioni dopo una tale N.ma prova di QI dimezzato e razzismo automatico, inconscio, sub-culturale. 

Il ducetto bassetto, operaio e col riportino

ci fa rivalutare quello doc: basso, contadino e pelato. Se non avessimo speranza, CI VERGOGNEREMMO UN PO’ DI ESSERE ITALIANI, come le centinaia di italiani ed italo-americani che hanno commentato in tal senso gli articoli sul CCD del NYT e del britannico The Times. Comunque siamo davvero alpini, svizzeri, “di un’altra razza” noi: non abbiamo nulla a che spartire con questo squallore padano, eredità marcia della “Milano da bere” che ha raddoppiato il debito pubblico in Italia negli anni ’80, fregando le prossime 5 generazioni. http://thecaucus.blogs.nytimes.com/2008/11/06/berlusconi-under-fire-for-obama-joke/


Per l’analisi della novità di una campagna elettorale da manuale, già entrata nella Storia (una combinazione unica, merito di David Axelrod, di messaggio chiaro e partecipazione dal basso senza precedenti), i risultati elettorali US e la cronaca della Transizione: GOTO (prossimamente) http://arcapedia.files.wordpress.com il blog associato a questo economico, che tratta invece i temi di scienze sociali e politiche. Ora viene il preannuncio di una possibile catastrofe, un Black Monday da Borse sospese per eccesso di crolli generalizzati.


Sulla emergenza economica, la prima Press Conference di Obama da Chicago dice che (a fianco i nostri commenti):


1. Lui e’ pronto ad essere Commander in Chief dal 20 gennaio, ma prima no (per questo ha declinato l’invito di Bush al G 20 del 15 novembre). Bush se la deve vedere intanto col Congresso dove partono ora 2 provvedimenti fiscali di emergenza.

COMMENTO: Il problema e’ che 10 settimane sono lunghissime in questa crisi accorciata dai media del Global Village. Nel mezzo c’e’ una trappola mortale.


2. La sua priorità (l’ha sempre detto, l’uomo e’ coerente): il BAILOUT della classe media, inoltre ha parlato molto del settore dell’auto: ci sarà – sottinteso – un bailout di Detroit ma da posizioni di forza, imponendo delle condizioni sociali alle 3 big che altrimenti non arrivano a Natale.

Mettiamoci le pezze ma ricordiamoci: il PROBLEMA BASE  RESTA (la globalizzazione capitalistica ed anti-popolare): nell’epoca dell’Esercito di RIserva di 1,5  miliardi di contadini poveri Chindiani, se a Detroit non si spazza via il sindacato, si esce dal mercato. QUESTO MONDO A VALORI ROVESCIATI, VA BUTTATO GIU’ A SPALLATE, mentre se ne costruisce un altro. Ovviamente, Obama e’  un moderato e non lo farà  sua sponte.


 L’incertezza ora si concentra su un eventuale PRECIPIZIO FINANZAIRIO DI QUI A FINE GENNAIO. Secondo Aslund (sul ft, ripreso da rge), la stupidità di Bush (a gara col Cavaliere Dimezzato, ma ahime’ con maggiori responsabilità), e la sceneggiata del finto G20 (cui Obama giustamente non si presta, per separare le responsabilità dinanzi alla Storia), possono innescare il CROLLO FINALE, o quasi finale dei MM.FF.   Il redde rationem: alla faccia degli ottimisti di maniera. Goldman Sachs dice che sia il momento di  comprare a Milano, essendo il price\earning ad 8. Come abbiamo commentato a lezione, se gli earnings nel 2009 si dimezzeranno soltanto (un’ipotesi ultra-  OTTIMISTICA), ecco che il vero p\e ratio di Piazza Affari e’ pari a 16. E chi compra più?

It Can Be Worse than the Great Depression

http://www.rgemonitor.com/globalmacro-monitor/254293/it_can_be_worse_than_the_great_depression Anders Aslund | Nov 7, 2008 

Everybody from Milton Friedman to John Kenneth Galbraith has criticized the Federal Reserve and US President Herbert Hoover for their policies during the Depression, but at least they were policymakers and stood for principles. As if to illustrate their impotence, President George W. Bush is assembling the political leaders of the group of 20 large countries for a photo opportunity in Washington on November 15. Their failure to come up with anything but vanity could unleash untold financial panic.
Se il Capitale Finanziario in disfatta dovesse doppiare il Capo del Black Monday 17, resterebbe nella tempesta sino al 20 gennaio ed oltre. La parola al nostro vate, Roudini:
However, Obama will inherit and economic and financial mess worse than anything the U.S. has faced in decades: the most severe recession in 50 years; the worst financial and banking crisis since the Great Depression; a ballooning fiscal deficit that may be as high as a trillion dollar in 2009 and 2010; a huge current account deficit; a financial system that is in a severe crisis and where deleveraging is still occurring at a very rapid pace, thus causing a worsening of the credit crunch; a household sector where millions of households are insolvent, into negative equity territory and on the verge of losing their homes; a serious risk of deflation as the slack in goods, labor and commodity markets becomes deeper; the risk that we will end in a deflationary liquidity trap as the Fed is fast approaching the zero-bound constraint for the Fed Funds rate; the risk of a severe debt deflation as the real value of nominal liabilities will rise given price deflation while the value of financial assets is still plunging. This is the bitter gift that the Bush administration has bequeathed to Obama and the Democrats.

Se vince il Nero (incrociamo le dita)

obamacerealElection flavour … choose from Obama O’s or Cap ‘N MaCain’s cereal. Photograph: Airbed&Breakfast




4 novembre pomeriggio


See realtime updates of battleground states here.

Obama is ahead in swing states Florida, Pennsylvania, Ohio, North Carolina, Virginia, Nevada, Colorado, New Mexico.

John McCain leads in Georgia, Indiana, Montana and North Dakota.

Missouri has teetered red and blue in recent days, but … is tilting to Obama.

Aspettando di verificare stanotte se intrade.com c’azzecca (e chi si fida dei sondaggi ?), dando “il Nero” (come lo chiama simpaticamente Gramellini oggi su La Stampa) vincente al 92%, e travolgente con 364 voti contro 174.


RIflettiamo sulla lezione Obamica ed americana di UNITA’ DELLA SINISTRA, e convergenza degli OPPRESSI con i ceti medi liberal e progressisti. La nostra ferma convinzione  e’ che il terreno delle lotte di classe (svariate, e durissime dentro le borghesie) ed altre lotte (geo-politiche) dentro la CRISI SUBCRIME, detti delle direttive per la ricostruzione delle SINISTRE, sia riformiste che rivoluzionarie, nei paesi occidentali.

Ossia. non e’ una alleanza meramente tattica quella americana, solo per uscire dall’incubo di Bush. Mentre il centro-sinistra italiano ha sempre errato nel cercare convergenze tattiche anti-Berlusconi, finendo in quella clamorosa cazzata e disastro pro-Cavaliere dell’ultimo Governo Prodi. E non e’ finita:  Walter-Ego che corre dietro a quella nullità di Di Pietro, addirittura un referendum sulle fondazioni ed i grembiulini ?!? Ma anche Massimo d’Alema, quando parla di ricostruire le alleanze del PD, pare guardare più al centro ex-DC, pure se non trascura la sinistra rivoluzionaria in crisi d’identità.

Strategicamente, come lo Tsunami subcrime ha incoronato il Nero, così le politiche sociali anti-crisi e nella crisi sono il campo soggettivo ed oggettivo di ricostruzione delle sinistre, la scuola va benissimo MA NON BASTA. Riportiamo qui, a titolo di esempio, un brano del nostro lungo .pdf di analisi economica della crisi, nella versione aggiornata che uscirà a giorni (aspettavamo le elezioni per ridurre l’incertezza).

The policies guidelines we support and describe here are, in synthesis:

1. we support a SOCIALIST redistribution of wealth (the j’accuse of McCain to Obama), i.e. not just a (necessary, but insufficient) Keynesan fiscal redistribution (see point 3), but much more: changing à la Marx the value creation\ appropriation mechanisms of Financial Capitalism, fighting back the expropriation of value creators.

2. Under BRIC-Chindian- emerging countries increasing competition, OECD countries should react by refocussing technological innovation versus Finance. But:

       2\A. SCENARIO A.  This would be possible only after a “redde rationem” within their dominating classes and a defeat of Pure Rentiers –  which is just unrealistic. Therefore, OECD countries will likely slide into decline during this severe recession  (e.g., see the proposal of US innovation policy by Henry and Manzi 2008). The Schumpeterian innovative effects of the recession will be reaped mainly in Asia. 

       2\B. scenario B. A power reallocation in OECD bourgeoisies and their States, with Finance and Rentiers not fully defeated but downsized (in principle, Wall Street bailout allows for this). In such a case, OECD countries re-specialise in those services and niche manufacturing where they have core competences, and delay their decline – although they cannot reverse it, until they are dominated by Rentiers. This is a key area of neo-Gramscian alliances of the exploited, with middle class Obamian progressive sectors.

3. In the reported Naomi Klein’s view, the Paulson Plan is an act of theft, in order to weaken the US Federal budget for the next 8 years. Therefore,  the resources for  mainstream (again, after the end of the Friedman\Reagan era in the subcrime Tsunami) post-Keynesian policies of crisis management – coordinated internationally. 

4. Of course a Bretton Woods-3 would be optimal, but no one has the power to fix the new rules: therefore the post-global economy will stick now to Bretton Woods-2 disequilibria and their dynamics. Essentially, Asian savings will no more flow towards US investments automatically on the US bonds market, but more and more with FDI and market operations by SWF. The Bretton Woods-2 alliance between US finance rentiers and Chindian industrial capital is beginning to break up. 

Wallerstein’s (2008) FAQ on the political arena of the next decades. 

Which bio-political form will take the subject that will redistribute à la Robin Hood, in order to sourt out of this STRUCTURAL DEFLATION? Populism, centre-left or far right?

Published in: on November 4, 2008 at 2:50 pm  Leave a Comment  
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Black Monday degenerated into a 6-11 October BLACK WEEK

Today’s Slate cartoon, by Mike Thompson, http://cartoonbox.slate.com/mikethompson/

homeless, but not hopeless

The point on policies: great expectations on 2 world w\e meetings in Washington. 





Moment of Truth, by Paul Krugman, Commentary, NY Times:

Last month, when the U.S. Treasury Department allowed Lehman Brothers to fail, I wrote that Henry Paulson … was playing financial Russian roulette. Sure enough, there was a bullet in that chamber: Lehman’s failure caused the world financial crisis, already severe, to get much, much worse.

The consequences of Lehman’s fall were apparent within days, yet key policy players have largely wasted the past four weeks. Now they’ve reached a moment of truth: They’d better do something soon — in fact, they’d better announce a coordinated rescue plan this weekend — or the world economy may well experience its worst slump since the Great Depression.  (..)

Why this weekend? Because there happen to be two big meetings taking place in Washington: a meeting of top financial officials from the major advanced nations on Friday, then the annual International Monetary Fund/World Bank meeting Saturday and Sunday. If these meetings end without at least an agreement in principle on a global rescue plan … a golden opportunity will have been missed, and the downward spiral could easily get even worse.

What should be done? The United States and Europe should just say “Yes, prime minister.” The British plan isn’t perfect, but there’s widespread agreement among economists that it offers by far the best available template for a broader rescue effort. 

0K. Nonetheless, although Paul is a flagship Keynesian, he keeps just proposing here FINANCIAL socialism (part-time nationalisations, HOOD ROBIN), and not a Keynesian blend  – ROBIN HOOD, namely restoring a balance in income redistribution, against the rentier class, therefore attacking the current Marx-Kalecki-Keynes-Minsky node: “How to avoid a severe recession to become a decade depression”.

Another Paul, Paul Thoma, not a revolutionary socialist indeed, already got it today.  And he also quotes, in his precious blog, The Guardian’s Time to grasp the fiscal nettle, by Barry Eichengreen yesterday: A MILESTONE PAPER, moving  faster than Paul k. along neo-keynesian lines (aggressive, internationally coordinate fiscal policies; we agree 100%, and just add the redistributional dimension with more stress and with an open connection to a class struggle revival, from Milan to Mumbai and Shangai,  on technology appropriation, profits, rents and wages). Giacomo Vaciago, in today’s il Sole 24 ore edito, on the same line: the emergency now is growth, and consumer expenditure.

Don’t despair: Paul is slow in changing his mind but, when he does, he moves the public and intellectuals median opinion to the point. 

It’s a diffusion of innovations geography game: Nouriel,  Paul, then the critical mass. 


Saturday’s newspapers: Slate

Worst. Week. Ever.

By Jesse Stanchak
Posted Saturday, Oct. 11, 2008, at 6:03 AM ETThe Dow Jones Industrial Average had its most volatile day ever Friday, oscillating more than one thousand points before ending up 128 points down, capping the worst week in the Dow’s 112-year history. The index lost 18.2 percent of its value between the opening bell Monday and closing bell Friday. Amid the panic, some very somber discussions are being held and all the papers lead with some kind of reaction to the bad news.

The Washington Post leads with finance ministers from the U.S. and six other wealthy nations vowing to take “all necessary steps” to deal with the burgeoning financial crisis. The Los Angeles Times leads (at least online) with Treasury Secretary Henry Paulson coming out of that meeting and saying the U.S. government would buy non-voting stakes in financial institutions, as part of an ongoing attempt to restore market liquidity. The New York Times leads with a double billing of the international cooperation announcement and word ofpossible merger talks between General Motors and Chrysler. The Wall Street Journal devotes the top half of its front page to summing up Friday’s manic market activity; it tops its world-wide newsbox with both presidential candidates issuing new economic proposals in light of the crisis.

Friday’s facts.

il Sole 24 ore. Borsa: l’Europa chiude un’altra seduta da brivido. Milano -7,1%

 Sui mercati prevale una situazione di estrema volatilità. Le Borse europee, appesantite dai cali registrati a Wall Street, chiudono in forte ribasso. Milano perde circa il 7 per cento. Francoforte è la peggiore e cede l’8,05 per cento. Le vendite hanno colpito l’intero listino. Attesa per misure straordinarie dal G-7 a Washington.  …» 

Friday, October 10,  3.30 pm GMT

11:32 a.m. EDT (3.32  pm GMT)  10/10/08 Major Stock Indexes (wsj

  Last   – Change  – % Chg

DJIA (Dow Jones) 8171.39 -407.80 -4.75

Nasdaq 1577.94 -67.18 -4.08

S&P 500 861.01 -48.91 -5.38

DJ Wilshire 5000 8712.03 -475.91 -5.18

Russell 2000 479.83 -19.37 -3.88

DJ World exUS 145.66 -11.31 -7.21

Japan: Nikkei Average* 8276.43 -881.06 -9.62

DJ Stoxx 50* 2090.58 -201.19 -8.78

UK: FTSE 100* 3981.70 -332.10 -7.70

Brazil: Bovespa   34246.43   -2833.87   -7.64%

China: DJ Shanghai* 204.20 -9.95 -4.65%

Bombay Sensex* 10527.85 -800.51 -7.07%

FTSE/JSE All-Share* 20595.23 -657.06 -3.09%

 * at close

CHART: S&P 500 the last 2 years: now (before closure) at 869, 1 year ago twice at 1550 (in July and October) – http://online.wsj.com/mdc/public/npage/2_3050.html?symb=&sid=3377&page=us&symbChange=aaaaa~0&time=2yr&freq=1dy&DrawChart.x=63&DrawChart.y=2&startdate=&enddate=&type=64&compidx=aaaaa~0&comp=Enter+a+symbol&ma=1&maval=100&lf=1&lf2=4&lf3=1024


This early morning in Asia


Asian stocks dive as panic erupts over financial crisis (from India Times)

10 Oct 2008, 0950 hrs IST,AGENCIES

Tokyo dived more than 11 percent as investors took fright at news that Yamato Life Insurance will file for bankruptcy protection, becoming the first Japanese insurer to go bust amid the global credit crisis.

The bloodbath quickly spread to other markets. Sydney plunged 6.5 percent, Singapore lost more than seven percent, Seoul was down 7.5 percent and Shanghai opened 3.8 percent lower. Hong Kong followed, opening down 7.7 percent.

“It’s beyond panic,” Oh Hyun-Seok at Samsung Securities told Dow Jones Newswires. “Concerns about the global economy are deepening further and there is no signs of easing in the global credit crunch.” 

Shangai is down 60% frome year start. The Nikkei ends the day almost at -10% – in its biggest one-day drop since the 1987 crash –  with a weekly fall of  -24%. Nikkei limps to 24% weekly drop.


Fearing recession, markets end sharply lower

10 Oct 2008, 1632 hrs IST,  www.economictimes.com

Bombay Stock Exchange’s Sensex closed at 10,536.69, down 791.67 points or 6.99 per cent. The index touched an intra-day low of 10239.76. 

Retired Bill is poorer and poorer

Buffett pips Bill Gates to top new Forbes list: Report
10 Oct, 2008, 1602 hrs IST, REUTERS

Warren Buffett has overtaken Bill Gates to become the richest American in Forbes list, said a media report. Young Billionaires | Top Global Brands | Richest people of US

The euro-american afternoon.

Now, at 3.00 pm GMT (Italian legal time 5.00): – 4% then – 5% NY, -6% Bovespa SP,  – 8% Paris and London; Frankfurt closing worst, at – 8.7%.

Although Milan (-7.4% Mibtel at close)  suspends all the “vendite allo scoperto”:  UniCredit at -14% (falling towards €2,  after a title suspension), Intesa SP recovering from the morning and “only” – 4.8% but at €2.9, i.e.  under  €3 per share, Mediaset suspended for excess obscillations. People laugh at today’s new Berlusconi appeal (during stock markets opening time !!! he’s just crazy and silly) to buy now undervalued shares, namely ENEL (- 7.5% today)  and ENI (-6%) –listen to the audio file – and (yesterday): don’t sell Mediaset. Telecom Italia down at €0.75. Portfolio, fund managers must sell “good” shares, and therefore contribute to diffuse the fall to energy and manufacturing industries. Berlusconi from Naples: in Europe we will rewrite all rules in a new Bretton Woods, and we might suspend markets (than he denies having said the latter); “non  siamo ad oggi in una recessione”.

He’s even more funny, stupid and unreliable than a prudent, and lately metamorphic President Bush.

BBC at 2:14 pm GMT

The Dow Jones Industrial Average dipped below 8,000 but then recovered slightly to trade down 3% at 8,321 points.

President Bush has sought to reassure traders, saying the US government was acting to resolve the crisis and restore stability to the markets. 

Wall Street has lost more than 20% of its value in the past ten trading days and is heading for one of its biggest weekly falls since the Dow was created 112 years ago. (..)

In Europe share prices falls have been much steeper. In London the FTSE 100 share index was down 6.9%, Paris was down 8.4%, and Frankfurt was down 8.9%.

Finance ministers from the G7 are to meet in Washington later.

As well as the G7 meeting, talks will be held at the International Monetary Fund (IMF) in Washington.

(…) The BBC’s business editor Robert Peston said markets were worried about Friday’s auction of insurance claims on the debts of the collapsed US investment bank, Lehman Brothers. 

Wall Street was sharply lower after a dizzying open session that saw the Dow fall more than 600 points before recovering most of its losses. London’s FTSE 100 fell 9%. European indices also tumbled. Japanese shares touched 20-year lows, leading Asia-Pacific down as fears of a global recession mounted – 14:53


Global Indexes Plunge

European stocks tumbled, with Germany losing 9.9% and the FTSE falling 9.3% to below 4000 amid heightened anxiety about the global economy and a distressed financial sector. Asian markets posted sharp losses, with the Nikkei closing down 9.6% and Sydney dropping 8.3%.

October 10, 2008 10:46 A.M.ET

Zooming back to flat
Dow industrials below 8,000 for first time in five years before bounce

With aggregate losses deep in the trillions, U.S. stocks suffer latest brutal open, picking up from Thursday’s bloodbath — and the waves of selling that ensued around the globe — but the comeback is stirring.

Morgan sits out sector turnaround
Financials rise, pacing broad-market bounce off day’s low. But Morgan Stanley remains in the grip of a damaging sell-off.


PREVIOUS PARTS OF THIS BLOG POST FOLLOW, looking at yesterday and this morning again:

Friday October 10; 9.30 am GMT

Yesterday afternoon, ice shower on markets from “champagne socialist” Strauss Kahn’s (IMF) certification of our analysis: a global recession is on, and will hit hard in 2009 even Brazil,  China, and then it will be a global stop. Wiping out all the nonsense that has been said against the mere economic reality and truth (the credit crunch monetary mechanisms of transmission into a severe real recession).

il cavalier Pinocchioni

But imbeciles are still in power:  yesterday’s Guinness of PINOCCHIO-of-the-day goes to Cav. Berlusconi (waiting for today’s Bush speech), recommending Italian people to hold stocks, since in the long run they will re-evaluate. Not saying that in the short run, on average they will lose another 50%: stock capitalisations are now 1/3 down from  1 year ago’s maxima. In a few months the will be grosso modo another 50% down, to 1/3 of their maxima: only then a floor will be in sight. This is a rough estimation of fundamentals, in the middle of the hardest world recession of the last 80 years.

Friday morning Tokyo opened at  -4.5%, Mumbai closed at – 7% (see above); in Europe, markets were opening from  -6% to – 10%, then they were correcting upwards during the morning, but only slightly, with Frankfurt still at – 7.8% (now, at 9 am GMT) and Milan’s MIB – 6%. UniCredit is losing 12%, Intesa SP 10%, Italy’s Telecom 9% down to €0.75 (our target price: €0.25). 


A review of some top oL pages today, in the European morning:


Equities plunged after a dramatic late sell-off in New York. London’s FTSE 100 opened 10% down before recovering somewhat to stand 5% lower. Japanese shares touched 20-year lows, leading Asia-Pacific down as fears deepened that the world economy was heading for recession. Overnight, Wall Street suffered its biggest fall since the 1987 crash – 09:37 (London time)



European Markets Open With A Crash


It was bad enough that the Nikkei traded down over 9% today and most of the rest of Asia fell 6% to 8%. But the opening of European markets is a dramatic vertical trajectory down: DJ Stoxx 50 down 8.3%, FTSE down over 10% in five minutes, now down a comparatively modest 9.23% Dax 30 down 9.8% CAC 40 down 9.8% The yen is at 98 to the dollar, Brent crude is at $79 a gallon, gold is $926 an ounce. …


Markets in Europe and Asia Plunge

Global stocks plummeted, with selling momentum accelerating after a Japanese insurance company was driven out of business. In Tokyo, the Nikkei fell 9.6 percent.


Fears of Recession Deepen Rout

Fear and foreboding took hold on Wall Street yesterday, as the stock market again plunged and investors became convinced that the nation is on the verge of a deep and prolonged recession. The rout continued in Japan, where stocks plummeted in early…

3 hours ago in The Washington Post


Global Indexes Plunge

European stocks tumbled, tracking a global stock market rout, amid heightened anxiety about the global economy and a distressed financial sector. Asian markets posted sharp losses, with the Nikkei closing down 9.6% and Sydney dropping 8.3%.

Blue Chips Slide 678.91 Points, or 7.3%

The Dow industrials plunged 678.91 points, or 7.3%, to 8579.19, falling for the seventh straight day, or more than 20% over that stretch. An early rally morphed into a broad-based selloff that picked up speed near the end of trading.…

5 hours ago in http://online.wsj.com

On Wall Street yesterday (Detroit’s capitalisation was sinking, GM in a moment was at -33%), also:


The US stock market suffered its largest loss since the crash of 1987 on Thursday (our bold) amid panic over General Motors, Morgan Stanley and several big insurance companies. The market collapse heightened speculation that the US would unveil a bank recapitalisation plan in the coming days. More…

This was – by contrast – the sunny picture yesterday morning in Europe, when markets were still quiet (after and before the storms), before IMF ice shower:

Thursday October 9, 12 am GMT

After 3 days  underwater, starting from Tokyo and Hongkong, today stock exchanges are actually taking a breath and a holiday finally,  – e.g. – UniCredit was even gaining +8% at mid-day, some fresh air.

But, read below in previous posts (and in AAA updates … page, our always longer and longer selection of economic facts) what we were reading just 1 week ago from Roubini. At the wsj live blogging, Oct. 2, at the FAQ “What if Paulson plan fails ?”, the answer was: nationalisation. Lead by the socialist premier Gordon Brown, even Amerika is fast moving into that dramatic direction of fully fledged bourgeois, financial socialism (reverse Robin Hood, people call it  


stealing from poor taxpayers to guarantee and save the rich rentier).

A symptom is Technorati percolation temperature now: in the news the no.1 percolating news is this one:


U.S. May Take Ownership Stake in Banks

Treasury officials say the just-passed $700 billion bailout bill gives them the authority to inject cash into banks that request it.…

1 day ago in The New York Times
JUST PAULSON’s DICTATORSHIP from now to Obama taking power in January. The voted plan said exactly the opposite: we buy toxic derivatives; the day after they moved into commercial papers, and  now to FINANCIAL SOCIALISM. Because markets discounted already the failure of Paulson’s Plan A.
Finally, this quasi-news is becoming now a critical mass news,  getting  on screen top in the wsj oL:

U.S. Mulls Stakes in Banks

The U.S. Treasury is considering ways to inject capital directly into banks, possibly by taking equity stakes.

U.S. officials are discussing temporarily backing all U.S. bank deposits if economic conditions continue to worsen, a move that would mark another unprecedented step.

U.S. Mulls Direct Capital Infusions

The U.S. Treasury is considering ways to inject capital directly into banks, possibly by taking equity stakes.

Deal Journal: The World’s Biggest Hedge Fund

The NYT is adding on Friday that

    The United States and Britain appear to be converging on a similar blueprint for stemming the financial chaos sweeping the world, one day before a crucial meeting of leaders begins in Washington that the White House hopes will result in a more coordinated response.

    The British and American plans, though far from identical, have two common elements according to officials: injection of government money into banks in return for ownership stakes and guarantees of repayment for various types of loans….

Of course, Yves Smith   at Naked Capitalism is unhappy, arguing that banks shareholders took their risks and should face them. He concludes Friday morning, at 12.44 am:

Dear God, Rome is burning, and the Treasury Department is hung up on niceties like executive comp and the standing of existing shareholders. If the bank needs capital, current sharedholder WILL be diluted. The fact that this is coming up in discussions about how to keep the financial system from imploding is deeply troubling. 

Among comments to Yves:

    October 10, 2008 2:46 AM 

baychev said…

    The FDIC has coverage for only 0.8% of all deposits, now the gov’t will back debt that probably exceeds GDP. How is this going to soothe any sane investor?

    And what happens to the CDSs written on this debt? Cancelled, default is triggered, or the protection sellers get a free ride from the gov’t?

    October 10, 2008 1:08 AM 
LJR said…
    I think a stake has been driven through the heart of the Republican party’s penchant for deregulation. There’s a bright side to everything that happens.


YESTERDAY WE MADE a good point (nationalisations in the US) but at the same time such A BIIIG MISTAKE, when we predicted that this step would have perhaps occurred in January. It started to get critical mass the day after. It is difficult, BUT NECESSARY, t otake the exact pace of the HYPER-CRITICAL MASS global village ( markets, media, web 2.0 and word of mouth) where phenomena and meta-phenomena happen. That is: the crisis itself, and all the related class struggles,  game powers,  ideologies, narrations and self-fulfilling “news”. No immaterial economy, ON THE CONTRARY: a word of mouth becomes so quickly a Material Tsunami, with megatons of economic power shifting hands in a few hours.

At  the  moment, Paulson has more power than a G8 enlarged to China. FAQ 1: Will he keep it intact until January?

FAQ 2: Is Obama socialist? At the moment, only the far right believes it. 


quoted by Technorati,  argues that 12 years ago, the young lawyer was a member of the “New Party”:

What was the “New Party”? It was a far-left “workers’ party” fighting for:

full employmenta shorter work week

a guaranteed minimum income for all adults and a universal “social wage”

full public financing of elections with universal voter registration

“the democratization of banking and financial systems”, which included public control and regulation of banking

a more progressive tax system

reductions in military spending and an end to unilateral military interventions.